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加科思(1167.HK)获高盛、中金等大行买入评级 平均目标价为19.1港
作者:admin 发布于:2022-05-09 14:05 文字:【】【】【

html模版加科思(1167.HK)获高盛、中金等大行买入评级 平均目标价为19.1港元

加科思药业(1167.HK)于3月22日发布2021年度业绩后,获得多家券商买入评级。

高盛的研报指出,加科思研发投入持续增长的同时,账面现金能维持18-24个月的研发投入。截至2021年12月31日,加科思账面现金储备15亿元,沙龙会。得益于和艾伯维的合作,高盛预测认为加科思将在未来两年收到3亿元的合作费用。因此在研发费用已经连续两年高额增长的基础上,现金储备足够支持18-24个月。

加科思是一家临床阶段的生物科技公司,管线布局丰富。其核心项目围绕六大肿瘤信号通路(RAS、I/O、MYC、RB、P53、肿瘤代谢)布局,这六大肿瘤信号通路覆盖约70%-80%的肿瘤类型。目前有六个项目进入临床阶段,另有七个临床前项目待提交IND。

SHP2和KRAS G12C进度全球领先

加科思的SHP2抑制剂是全球第二个进入临床的同类项目,并于2020年与艾伯维达成超过8.55亿美元(约55亿元)及两位数销售分成的对外授权交易。中金认为,“我们预计SHP2抑制剂有望成为联合治疗的基石产品,JAB-3068/JAB-3312是全球进度领先的SHP2抑制剂,我们认为JAB-3068/JAB-3312有着较好的国际化潜力。”西部证券(002673)亦指出,加科思是全球SHP2抑制剂龙头。

在临床进度全球领先之外,嘉谟证券认为,加科思已经为SHP2抑制剂提供了广泛的专利保护,“已经筑起一堵新来者难以绕过的专利墙,从而扩大了公司在市场上的先发优势。”

对于KRAS G12C抑制剂,国金称,加科思JAB-21822和同类产品相比,展示出优异的药代动力学特性,以及良好的耐受性,具有更加的剂量特性潜力。高盛则指出,加科思KRAS G12C抑制剂(JAB-21822)将于2022年6月的ASCO大会上公布一期临床试验的单药数据,这一数据值得市场关注。此外,KRAS G12C抑制剂预计将于2022年中在中国进入注册性临床试验,有望成为加科思首个商业化的项目。

此前,学术界已经证实,SHP2是解决KRAS耐药性问题最佳的联合用药搭档。嘉谟证券指出,“加科思作为目前市场上唯二同时拥有SHP2及KRAS抑制剂的生物制药公司,有望通过一系列重磅疗法切入全球市场,通过产品竞争力获得全球市场领导地位,并将其转化为商业价值。”

在KRAS G12C之外,中金指出,“加科思打造了完备的KRAS通路药物管线。有较好的协同作用,带来多种联用的可能性。”包括JAB-21822(KRAS G12C)、JAB-22000(KRAS G12D)、JAB-23400(KRASmulti)和JAB-23000(KRAS G12V),以及大分子抗体JAB-BX300。中金称,“JAB-22000是全球第一梯队的KRAS G12D抑制剂候选药物。”

加科思已具备从头设计新药分子的能力

加科思的核心项目均为全球首创新药(First in class),随着临床前的项目陆续提交IND,2023年预计有6-8个项目有潜力做到全球前三。基于这样的管线,中金称,“我们认为这是加科思具备从头设计新药分子能力的证明。

对于加科思的“变构抑制剂”技术平台,公司董事长兼CEO王印祥博士在年报电话会上指出,“变构抑制剂技术平台融合了超过十几项技术,能够深入理解变构蛋白,在深入了解靶点和蛋白后,利用AI等技术进行初期的苗头化合物筛选,到先导化合物优化阶段时,利用公司自主生物物理平台,这些包括共晶结构解析等,建立变构蛋白与药物的相互关系,从而对分子进行迭代优化得到后期的候选化合物,包括我们在SHP2、KRAS靶点上的丰富布局,都是综合利用这一平台开发出来的。”

财务稳健,未来两年或有3亿元营收

财务指标虽然不是衡量生物科技公司价值的重要指标,但即便用传统的财务分析法,加科思亦不乏亮点。高盛认为,加科思净亏损收窄20%,主要得益于加科思持续获得与艾伯维的合作收入。对于加科思未来营收,各家券商预测值接近,高盛认为未来两年的总收入约为3亿元,国金预测为3.2亿元。嘉谟证券预测,加科思核心产品将于2024年上市并开始产生收入。

多家大行给出买入评级

综合以上业务进展及加科思研发实力,财报发布后,加科思连续获得中金、西部证券、高盛、国金、嘉谟证券的买入或跑赢行业评级,平均12个月目标价为19.1港元/股票,截至3月29日午间收盘,加科思未来12个月还有150%的涨幅。

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